1. 이해관계자의 개념
프리먼(Freeman)이 『전략적 경영: 이해관계자적 접근(Strategic management: A stakeholder approach)』(1984)에서 이해관계자 개념을 소개한 후, 이해관계자는 경영학자와 기업 경영인에게 큰 영향을 미쳤다. 기업을 환경의 관계에서 파악하는 이해관계자적 접근은 기업 경영의 시각을 이익 극대화라는 주주 중심의 한정된 시각에서 이해관계자의 관계를 중시한 경영으로 바꾸어 경영의 비전과 시각을 확대했다(Freeman & Reed, 1983; Starik, 1994).
이해관계자는 기업의 주주, 고객, 공급업자, 기타 기업 생존에 필요한 사람들이다. 이해관계자의 개념은 이해관계자를 좁게 보느냐 넓게 보느냐에 따라 다르게 정의된다. 먼저 좁게 정의하는 학자들을 살펴보면, 프리먼과 리드(Freeman & Reed, 1983)는 이해관계자란 조직이 자신의 지속적 생존을 위해 의존하는 집단이라고 정의했다. 클락슨(Clrakson, 1983)은 이해관계자를 자발적이거나 비자발적인 위험 보유자(risk bearer)라고 정의했다. 자발적 이해관계자는 자본, 인력, 재무적 가치 등을 기업에 투자한 결과 위험을 갖게 되며, 비자발적 이해관계자는 기업 활동의 결과로 위험에 처해진다. 따라서 이해관계(stake)란 상실할 수도 있는 ‘어떤’ 것이다.
프리먼과 리드(1983)는 이해관계자를 “조직의 목적 달성에 영향을 미치거나 조직의 목적 달성에 영향을 받는 개인 또는 집단”이라고 보다 넓게 정의했다. 캐롤(Carroll, 1993)도 이해관계자란 비즈니스에 영향을 줄 수도 받을 수도 있는 하나 혹은 그 이상의 이해관계를 가지고 있는 개인 또는 집단이라고 했다. 스타릭(Starik, 1994)도 이해관계자란 어떠한 조직에 영향을 주거나 받을 수 있는, 혹은 영향력이 있거나 잠재적으로 영향력이 있는 개인 또는 집단이라고 했다.
이해관계자를 좁게 보느냐 넓게 보느냐의 차이는 이해관계자의 영향력, 이해관계자와 관계 그리고 기업에의 의존도 등 속성에 대한 평가에 따라 다르다. 이해관계자를 제한된 시각으로 보는 관점에서 이해관계자는 권리청구자(claimant)다. 넓은 시각으로 보면 이해관계자는 직 · 간접적 영향을 미치는 사람들(influencer)이다. 즉 법률적, 도덕적 권리 청구권을 가진 사람들이 1차적인 이해관계자들이며, 기업 행동, 방향, 기업 행동의 결과에 영향을 미치는 사람들은 2차적인 이해관계자들이다.
이해관계자와 기업의 관계가 실제적인 관계인가, 잠재적인 관계인가로 이해관계자를 구분할 수도 있다. 또한 관계에서의 힘, 의존성, 상호성 등도 관계의 본질을 파악할 수 있는 속성이다(Mitchell et al., 1997).
2. 이해관계자의 속성과 유형
이해관계자를 분류하는 방법은 시대별로 여러 학자들에 의해 다양하게 제시되고 있다. 캐롤(1989)은 이해관계자의 범주에 따라 기업의 이해관계자를 소유권(ownership)을 기반으로 한 이해관계자, 권리(rights)를 기반으로 한 이해관계자, 이익 또는 이해(interest)를 근간으로 한 이해관계자로 구분했다.
소유권이란 자본을 출자한 대가로서 주어지는 기업의 자산 또는 각종 재산에 대한 법률적 청구권을 의미한다. 현대 기업에서 경영자를 기업 경영의 주체로 간주한다면 소유권에 근거한 이해관계자는 대주주와 일반 주주(소액 주주)가 여기에 속한다. 권리란 기업의 생존과 경영 활동에 필요한 각종 투입물과 에너지를 제공한 것에 대해 보호받아야 할 청구권이 있음을 의미한다. 이를테면 노동력 제공의 대가로서 임금과 근로조건, 제품 구매의 대가로서 품질과 서비스, 자금 제공의 대가로서 원금과 이자, 부품 제공의 대가로서 납품 대금과 계약 이행 등에 대한 청구권이 해당된다.
이러한 권리의 청구권이 있는 근로자, 노동조합, 소비자, 채권자, 공급 기업 등이 권리 기반의 이해관계자 집단이다. 다음 이익 또는 이해를 근간으로 한 이해관계자로서, 통상 이익 또는 이해란 어떤 결정이나 행동에 의해 영향을 받는 것을 의미한다. 넓게 해석하면 소유권이나 권리를 모두 포함하지만 좁게 해석하면 이것을 제외한 이익 및 손해 관계가 있음을 의미한다. 이들 집단에는 지역문화보존단체, 환경보호운동단체 등이 속한다.
미첼 등(1997)은 이해관계자의 영향력(power), 정당성(legitimacy), 시급성(urgency)에 따라 잠재적(latent) 이해관계자, 기대적(expectant) 이해관계자, 정의적(definitive) 이해관계자로 분류했다. 영향력은 자신이 원하는 결과를 얻어 낼 수 있는 능력이며 사적 행위자가 다른 사회적 행위자에게 무언가를 하도록 하는 행위다. 영향력은 힘, 위협 등의 강제력과 규범 등의 상징적 영향력을 기반으로 한다.
정당성은 사회 구성 체계 내의 규범, 가치, 신념, 정의에 기초를 둔다. 정당성은 조직의 행동이 바람직하거나 정당하며 적당하다고 생각되는 일반적인 인식이나 가정을 말한다. 긴급성은 이해관계 혹은 권리가 시간상으로 민감하거나 해당 이해관계자에게 매우 중요하며, 이해관계자의 요구에 즉각적인 관심을 기울여야 하는 정도를 말한다. 시간의 촉박함과 요구나 관계의 중요성을 기초로 하고 있다.
미첼 등(1997)은 영향력, 정당성, 시급성의 속성을 얼마나 가지고 있는가에 따라 이해관계자를 나누고, 다시 어떤 속성을 지녔는가에 따라 세분하여 휴먼형, 자유재량형, 요구형, 지배형, 위험형, 의존형, 정의형 등 일곱 유형으로 구분하기도 했다.
다울링(Dowling, 2001)은 이해관계자를 기능에 따라 규범 집단, 직무 집단, 확산 집단, 고객 등 네 가지 유형으로 구분하고 있다. 규범 집단은 기업의 활동에 일반적 규칙과 규제를 가하는 이해관계자 집단이다. 정부기관, 투자자, 애널리스트, 신용등급기관, 전문가 집단, 주주, 이사회 등이 있다.
직무 집단은 기업 활동을 촉진하고 고객에게 봉사하며, 이해관계자 그룹 중 가장 눈에 띄는 집단이다. 다음으로는 직무 집단이다. 종업원, 공급사, 노동조합, 제조업자, 서비스공급자 등이 직무 그룹에 포함되며, 이 중에서 가장 중요한 집단은 종업원이다. 확산 집단은 기업에 관심을 가지는 특정 유형의 이해관계자로, 이들이 주목하는 이슈는 다양하다. 이 중에서 가장 중요한 이해관계자는 미디어와 언론이다. 마지막으로 이해관계자 중 가장 중요한 대상은 바로 고객이다.
참고문헌
Carroll, A.(1989.). Business and society: Ethics and stakeholder management. Cincinnati, OH: South-Western.
Clarkson, M.(1998.). The Corporation and It’s Stakeholders: Classic and Contemporary Readings. University of Toronto Press.
Dowling, G. R.(2001.). Creating corporate reputations. Oxford University Press, Oxford, UK.
Fombrun, Charles J., Cees B. M., & Van Riel(2004.). Fame and fortune: How successful companies build winning reputation. 한은경 역(2015.). 『명성을 얻어야 부가 따른다』. 서울출판미디어.
Freeman, R. E.(1984.). Strategic management: A stakeholder approach, Pitman, Boston.
Mitchell, R. K., Agle, B. B. & Wood, D. J.(1997.). Toward a theory of stakeholder identification and salience. Defining the principle of who and what really counts, Academy of Management Review, 22(4), 853~866.
Starik, M.(1994.). What is a stakeholder?. Business and Society, 33(1), 89~95.
3. 수도회사 - American Water Works (AWK) 기업소개
American Water Works Company, Inc.는 자회사를 통해 미국에서 수도 및 폐수 서비스를 제공합니다. 약 350만 명의 활성 고객에게 서비스를 제공하는 16개 주의 약 1,700개 커뮤니티에 물 및 폐수 서비스를 제공합니다. 이 회사는 주거 고객에게 서비스를 제공합니다. 식품 및 음료 제공업체, 상업용 부동산 개발업체 및 소유주, 에너지 공급업체와 같은 상업용 고객; 소방 서비스 및 개인 소방 고객; 대규모 제조업체, 광업 및 생산 작업과 같은 산업 고객; 정부 건물 및 학교 및 대학과 같은 기타 공공 부문 시설로 구성된 공공 기관; 및 기타 유틸리티 및 커뮤니티 용수 및 폐수 시스템. 또한 주거 고객에게 다양한 보증 보호 프로그램을 제공합니다. 다양한 군사 시설에 대한 물 및 폐수 서비스. 또한, 회사는 주로 상수도 및 폐수 시설을 운영 및 관리하고 기타 관련 서비스를 제공하기 위해 지방 자치 단체 고객과 계약을 체결합니다. 약 79개의 지표수 처리 공장을 운영하고 있습니다. 지하수 처리장 530개; 150개의 폐수처리장; 53,200마일의 전송, 분배 및 수집 본관 및 파이프; 지하수 우물 1,100개; 1,600개의 물 및 폐수 펌프장; 1,300개의 처리수 저장 시설; 그리고 75개의 댐. 이 회사는 46개 주에서 식수, 폐수 및 기타 물 관련 서비스를 통해 약 1,500만 명의 사람들에게 서비스를 제공하고 있습니다. 이 회사는 1886년에 설립되었으며 뉴저지주 캠든에 본사가 있습니다. 이 회사는 주로 상수도 및 폐수 시설을 운영 및 관리하고 기타 관련 서비스를 제공하기 위해 지방 자치 단체 고객과 계약을 체결합니다. 약 79개의 지표수 처리 공장을 운영하고 있습니다. 지하수 처리장 530개; 150개의 폐수처리장; 53,200마일의 전송, 분배 및 수집 본관 및 파이프; 지하수 우물 1,100개; 1,600개의 물 및 폐수 펌프장; 1,300개의 처리수 저장 시설; 그리고 75개의 댐. 이 회사는 46개 주에서 식수, 폐수 및 기타 물 관련 서비스를 통해 약 1,500만 명의 사람들에게 서비스를 제공하고 있습니다. 이 회사는 1886년에 설립되었으며 뉴저지주 캠든에 본사가 있습니다. 이 회사는 주로 상수도 및 폐수 시설을 운영 및 관리하고 기타 관련 서비스를 제공하기 위해 지방 자치 단체 고객과 계약을 체결합니다. 약 79개의 지표수 처리 공장을 운영하고 있습니다. 지하수 처리장 530개; 150개의 폐수처리장; 53,200마일의 전송, 분배 및 수집 본관 및 파이프; 지하수 우물 1,100개; 1,600개의 물 및 폐수 펌프장; 1,300개의 처리수 저장 시설; 그리고 75개의 댐. 이 회사는 46개 주에서 식수, 폐수 및 기타 물 관련 서비스를 통해 약 1,500만 명의 사람들에게 서비스를 제공하고 있습니다. 이 회사는 1886년에 설립되었으며 뉴저지주 캠든에 본사가 있습니다. 약 79개의 지표수 처리 공장을 운영하고 있습니다. 지하수 처리장 530개; 150개의 폐수처리장; 53,200마일의 전송, 분배 및 수집 본관 및 파이프; 지하수 우물 1,100개; 1,600개의 물 및 폐수 펌프장; 1,300개의 처리수 저장 시설; 그리고 75개의 댐. 이 회사는 46개 주에서 식수, 폐수 및 기타 물 관련 서비스를 통해 약 1,500만 명의 사람들에게 서비스를 제공하고 있습니다. 이 회사는 1886년에 설립되었으며 뉴저지주 캠든에 본사가 있습니다. 약 79개의 지표수 처리 공장을 운영하고 있습니다. 지하수 처리장 530개; 150개의 폐수처리장; 53,200마일의 전송, 분배 및 수집 본관 및 파이프; 지하수 우물 1,100개; 1,600개의 물 및 폐수 펌프장; 1,300개의 처리수 저장 시설; 그리고 75개의 댐. 이 회사는 46개 주에서 식수, 폐수 및 기타 물 관련 서비스를 통해 약 1,500만 명의 사람들에게 서비스를 제공하고 있습니다. 이 회사는 1886년에 설립되었으며 뉴저지주 캠든에 본사가 있습니다. 이 회사는 46개 주에서 식수, 폐수 및 기타 물 관련 서비스를 통해 약 1,500만 명의 사람들에게 서비스를 제공하고 있습니다. 이 회사는 1886년에 설립되었으며 뉴저지주 캠든에 본사가 있습니다. 이 회사는 46개 주에서 식수, 폐수 및 기타 물 관련 서비스를 통해 약 1,500만 명의 사람들에게 서비스를 제공하고 있습니다. 이 회사는 1886년에 설립되었으며 뉴저지주 캠든에 본사가 있습니다.
4. 이해관계자 : 주주, 경영자, 정부, 경쟁기업, 고객종업원,
1) 주주의관점에서 본 AWK
이 기사에서는 수도 시설 산업에서 배당금을 지급하는 4가지 주식을 조사합니다.
이 회사들은 모두 3% 미만의 수익률을 보이지만 일관된 배당금 안정성과 성장의 놀라운 역사를 가지고 있습니다.
American Water Works는 배당금 인상의 매력적인 역사와 평균 이하의 지불금 비율을 제공합니다. 따라서 이 산업의 클래스입니다.
지난 몇 년 동안 물에 대한 투자 아이디어는 어느 정도 대중적인 추세가 되었습니다. 물은 모든 생명체가 생존하는 데 필요한 필수 상품이며 소수의 회사만이 소비자에게 물을 제공하는 데 필요한 인프라를 제어합니다. 현재 물 유틸리티 산업에는 시가 총액이 10억 달러 이상이고 배당금이 2% 이상인 4개의 주식이 있습니다. 이 기사에서는 이러한 배당금 지급 물 주식을 비교하여 소득 투자자가 구매할 수 있는 가장 설득력 있는 사례를 결정할 것입니다.
위의 기준을 충족하는 4개의 물 회사는 다음과 같습니다.
American Water Works (NYSE: AWK )
아쿠아 아메리카(WTR)
아메리칸 스테이트 워터 (NYSE: AWR )
캘리포니아 수도 서비스 (NYSE: CWT )
각 회사는 미국의 다른 지역에서 운영되며 거주자와 기업에 식수 및/또는 폐수 서비스를 제공합니다. 미국의 물은 규제가 심한 자원이며 서비스 계약은 종종 20년 또는 그 이상의 기간 동안 실행되므로 이러한 회사의 미래 현금 흐름을 예측할 수 있습니다. 이러한 주식의 매력은 베타가 낮고 미래 수익원이 눈에 잘 띄기 때문이지만 장기간의 가뭄은 수도 시설 회사의 운영에 해를 입히고 안정적인 산업에 약간의 위험을 추가할 수 있습니다. 지난 1년 동안 4개 물 회사 중 3개 회사가 유사한 성과를 거두어 약 20%의 총 수익을 달성했습니다. Aqua America는 명백한 저성과자였습니다.
American Water Works는 업계에서 가장 큰 상장 기업이라는 점에 주목하는 것이 중요합니다. 88억 달러의 시가 총액으로 Aqua America의 약 2배, American States Water 및 California Water Services의 약 8배 규모입니다. 이 회사들의 배당 정보는 다음 표에 나열되어 있습니다(이 표는 2013년 American Water Works에서 지급한 $0.25 특별 배당금을 의도적으로 제외했습니다).
American Water Works는 현재 배당 수익률이 가장 낮지만 장기 배당 성장률과 배당금 비율에 대한 인상적인 실적을 가지고 있습니다.
Aqua America는 2008-2009년 대공황을 포함하여 지난 22년 동안 배당금을 23번이나 인상했습니다.
American States Water는 1954년부터 배당금을 꾸준히 증가시켰으며 지난 12개월 및 36개월 동안 해당 부문에서 가장 인상적인 배당금 성장 실적을 기록했습니다.
California Water Services는 그룹의 현재 배당 수익률이 가장 높지만 경쟁업체보다 훨씬 높은 배당률을 가지고 있습니다.
California Water Services는 47년 연속 배당금 인상을 자랑합니다.
다음 성장 및 가치 평가 지표는 이러한 수도 시설의 미래 배당 수준을 결정하는 데 도움이 됩니다.
American Water Works는 장기 기대 이익 성장률이 단연 가장 높으며 평균 선행 가격 대비 이익 비율보다 낮습니다.
Aqua America는 내년에 가장 높은 매출 성장을 보일 것으로 예상되며 해당 부문에서 가장 낮은 선도 가치로 거래됩니다.
American States Water는 2015년에 대한 강력한 수익 성장 기대에도 불구하고 가장 높은 선도 P/E 배수를 갖고 있으며 가장 낮은 장기 기대 성장률을 보입니다.
California Water Services는 내년에 강력한 수익 성장을 창출할 것으로 예상되지만 장기 판매 전망은 상당히 미지근합니다.
수도 시설 주식은 흥미로운 투자가 아니지만 안정적인 배당 성장 주식을 찾는 개인은 포트폴리오에서 이러한 회사 중 적어도 하나에 대한 노출을 진지하게 고려해야 합니다. American Water Works는 경쟁사보다 훨씬 크고 그룹 중 가장 낮은 지불금 비율을 특징으로 하며 지난 12개월 및 36개월 동안 강력한 배당 성장을 달성했습니다. 회사가 애널리스트들의 예상대로 연간 8%의 장기 수익 성장을 달성할 수 있다면 가까운 장래에 매년 8-10%의 배당금을 계속 늘릴 수 있어야 합니다. 합리적인 2.5%의 현재 배당 수익률과 결합된 이 잠재적 배당 성장은 American Water Works를 이 부문에서 가장 매력적인 기회이자 소득 투자자에게 매력적인 기회로 만듭니다.
5. 관련기사
https://finance.yahoo.com/quote/AWK/press-releases?p=AWK
6. 그들의 기대가 충족되지 않을 경우 어떤 일이 일어날 수 있는지에 대한 논의
1) 지구촌 물 사정
지난 ’99년 2월8일부터 5일 동안 유럽에서는 21세기 인류가 직면할 최대과제를 논의하는 2개의 국제회의가 열렸다. 네덜란드 헤이그에서는 180여 개국 대표 1,500명이 참가하여 세계인구 회의가 열렸고, 스위스 제네바에서는 유엔교육과학문화기구(UNESCO)와 세계기상기구(WMO)가 주관으로 100여 개국 대표들이 참가한 물 부족 대책 국제회의가 열렸다. 이날 국제 물 회의에서는 앞으로 25년 후에는 중동에서 미국에 이르기까지 전 세계의 상당수 국가가 물 부족 사태에 직면할 것이라고 경고했다.
전문가들에 따르면 인간이 사용 가능한 지구의 물 공급량은 한 해 9천㎦이며 이 중 인간이 실제 쓰는 양은 4천3백 ㎦에 불과하다고 한다. 따라서 절대량만으로 보면 아직 물은 여유가 있다고 생각할 수도 있다. 그러나 인구증가에 따른 물 사용량의 급증과 물 자원의 지역적 편재가 문제가 된다. 즉, 1950년의 세계인구 25억 명이 1990년 53억 명으로 2배 이상 증가하였다. 미국 인구통계국에 따르면 지난 1999년 10월 60억 명을 돌파하였고, 2025년에는 83억 명, 2050년에는 100억 명에 이를 것으로 추산하고 있다. 이러한 인구의 증가로 세계의 물 소비는 과거 40여 년 동안 3배 이상 늘어난 것으로 나타나고 있다.
또한 세계 50개국을 대상으로 한 1인당 물 이용 가능량의 추이도 1950년에 50,068㎥, 1990년에 28,662 ㎥, 2025년에 24,795㎥으로 각국의 물 이용 가능량에 대해 계속된 경고의 적신호를 보내고 있다.
각국의 물 부족 현상
지난 ’99. 10. 12 전 세계는 인구 60억 명 돌파를 자축했습니다. 그러나 지구상의 많은 곳에서 물 사용량이 공급량을 초과하면서 물 부족 현상이 심화하고 있습니다. 미국의 월드워치연구소의 보고서에 따르면 계속되는 인구증가로 하천에서 물을 끌어쓰면서 세계 주요 하천이 말라붙고 있다고 합니다.
2) 각 국의 물부족 현상
세계 주요 물 부족 지역을 살펴보면 다음과 같다.
중국의 경우 문명의 발상지인 황허강은 ’72년 사상 처음으로 말라붙었으며, '85년 이후로는 1년 중 일정 기간 동안 물이 없으며, ’97년에는 황허강의 물이 바다에 이르지 못한 날이 226일이나 됐습니다.
인도의 경우 건기에 인도 동부의 갠지즈강이 뱅골 만에 이를 때쯤에는 물은 거의 남아 있지 않다. 인도인들이 강물을 거의 다 퍼다 쓰기 때문에 방글라데시 농부들의 몫은 없습니다.
나일강 유역에 사는 이집트, 수단 및 에티오피아의 총인구가 현재 약 1억5천만 명이지만 2050년에는 3억4천만 명이 될 것으로 예상되어 물 확보를 위한 싸움도 더욱 치열해질 것입니다.
미국의 경우도 예외는 아닙니다. 미국 대평원의 남부지역에서는 이미 오가랄라 대수층의 고갈로 관개(灌漑) 농지가 줄어들고 있습니다. 텍사스와 오클라호마, 캔자스, 콜로라도주 등의 관개 농지는 지난 20여 년간 계속 감소하고 있습니다.
아랄해로 흘러들던 아무 다랴 강은 투르크메니스탄과 우즈베키스탄에서 마구 끌어다 쓰는 바람에 지금은 완전히 말라버렸으며 민물 유입이 줄어든 아랄해는 염분 농도가 급격히 높아져 한해 1억 파운드나 잡히던 물고기들이 모두 사라졌습니다.
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